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??資金壓力下，降負債已成為行業共識。

??據中國房地產報記者統計，銷售額TOP50上市房企（剔除中國恒大）2024年總負債13.67萬億元，較2023年減少1.7萬億元，同比下降11.1%。

??截至2024年底，TOP50上市房企中，48家房企總負債同比減少，僅越秀地產和中洲控股總負債分別增加74億元和21.9億元。

??不過，越秀地產有息負債降至1038.9億元，同比下降0.5%；中洲控股的實際有息負債從125億元降至101億元，但其資產負債升至89.98%，較2023年增加8個百分點。

??總負債壓降最多的是碧桂園。過去一年，碧桂園總負債減少2194億元，但資產負債率仍高達95%。今年初，碧桂園披露境外債務重組及業務發展最新情況，目標是減少債務最多116億美元。

??其次是萬科，過去一年總負債減少1546億元。2024年以來，萬科一方面積極推進大宗資產交易，另一方面通過項目公司及旗下資產的抵押擔保集中獲得了大量銀行貸款。

??截至一季度末，萬科賬面上貨幣資金755億元，有息負債3658.7億元，資產負債率73.5%。據東方財富Choice，萬科今年境內累計公開債券到期規模為215.9億元。面對即將到來的償債高峰期，萬科將繼續闖關。

??總負債壓降幅度最大的是美的置業。由于剝離重資產地產開發業務，美的置業資產負債表縮表明顯。截至2024年末，美的置業總負債為46.43億元，同比減少1468.57億元，降幅達97%，資產負債率亦降至47.7%。

??美的置業執行董事兼首席財務官林戈表示，現在整個行業還處于出清和轉型的交織期，非常困難。雖然困難，但不等于我們放棄了這個行業。應對特殊階段的周期交替，我們不能用過去常規的應對方案去度過危機，所以采用了特殊的重組方案。

??保利發展也在降負債，2024年其總負債減少1074億元，有息負債規模壓降54億元至3488億元，在手現金1342億元。無論是總負債還是現金，在上市房企中都是最高的。

??資產負債率作為衡量企業經營風險的重要指標之一，其高低直接影響到企業的資金流動性和償債能力。TOP50上市房企中，27家房企資產負債率仍在上升，占比超過一半。這說明，壓降負債任務仍任重道遠。

??4家房企資產負債率超過100%，分別是中國奧園、金科股份、時代中國、建業地產，表明企業已經資不抵債，債務重組進程充滿復雜性和不確定性。遠洋集團與世茂集團資產負債率均超過99%，資產總額和負債總額幾乎相等，財務風險也非常高。

??以遠洋集團為例，截至2024年末，遠洋集團借款總額為960.1億元，其中一年內到期借款635.76億元，現金及現金等價物僅19.1億元。市場面消息稱，遠洋集團境內債務的重組已經進展到與債權人進行初步溝通的階段，并計劃在2025年8月下旬之前推出整體重組方案。

??高額債務面前，房企手握資金仍顯不足。截至2024年末，TOP50上市房企持有貨幣資金1.26萬億元，較2023年減少1115億元，同比下降8.1%。

??有4家房企手持貨幣資金超過千億元，分別是保利發展、華潤置地、中海地產、招商蛇口，都是央企國企背景。

??TOP50上市房企中，11家房企貨幣現金同比增長，占比2成。其中，3家房企新增貨幣現金超百億元，分別是華潤置地、中海地產以及招商蛇口。華潤置地、中海地產還是盈利最多的房企，其2024年歸屬母公司凈利潤分別為255.8億元、156.4億元，尤其是華潤置地堪稱2024年現金王與盈利王。

??華潤置地首席戰略官張鑫在業績發布會上表示，公司仍將始終堅持量入為出的原則，牢守現金流安全底線，持續落實“三調”，即調節奏、調結構、調布局的策略，推動公司土地儲備資源的換倉和結構優化。

??房企自身的“造血”能力仍然較弱，這是其貨幣資金減少的主要原因。據中國房地產報記者統計，TOP50上市房企2024年銷售總額為3.14萬億元，同比下降31.3%。不過，從市場走勢看，去年三季度開始，市場有了復蘇企穩的跡象。

??2024年9月底中央政治局會議明確房地產“止跌回穩”目標，隨后一攬子新政加快落地，帶動四季度房企銷售業績有所修復。

??對于后市，房企掌舵者們普遍持謹慎樂觀態度。保利發展董事長劉平表示，當前行業止跌回穩的態勢很明顯，結構性的機會持續存在，仍然對行業充滿信心。

??“我們也認識到房地產行業的高庫存壓力依然存在，長期穩定依賴重新建構一個大的商品房的供求平衡關系，近期也依賴于商品房收儲、房貸利率等政策的落地節奏與力度。”華潤置地總裁徐榮在業績會上表示。