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??債權(quán)人對房企的清盤行動還在繼續(xù)。

??4月8日，世茂集團控股有限公司（以下簡稱“世茂集團”，813.HK）在港交所公告，中國建設(shè)銀行（亞洲）股份有限公司（以下簡稱“建銀亞洲”）于4月5日向香港特別行政區(qū)高等法院提出對公司的清盤呈請，涉及公司的財務(wù)義務(wù)金額約為15.795億港元。

??在公告中，世茂集團表示，根據(jù)香港相關(guān)法例，倘公司最終因該呈請而清盤，公司于開始清盤之日（即于2024年4月5日提出該呈請當日）后就公司直接擁有的財產(chǎn)（包括據(jù)法權(quán)產(chǎn)）作出的任何產(chǎn)權(quán)處置，以及任何股份轉(zhuǎn)讓或本公司成員地位的任何變更將屬無效，若該呈請其后被撤銷、駁回或永久擱置，則于起始日或之后作出的任何有關(guān)產(chǎn)權(quán)處置均不受影響。

??對于此次清盤呈請，世茂集團認為，該呈請并不代表本公司境外債權(quán)人及其他相關(guān)方的共同利益。為保障其相關(guān)方利益，公司將極力反對該呈請，并繼續(xù)推進境外債務(wù)重組以最大化其相關(guān)方的價值。

??“清盤呈請不會影響債務(wù)重組進度，我們也會跟建銀亞洲保持積極溝通。”據(jù)一位接近世茂集團的人士表示，目前公司債務(wù)重組進展正在按計劃推進，呈請清盤到開庭還有一段時間，公司會與債權(quán)人保持積極溝通。

??受接獲清盤呈請影響，4月8日，世茂集團股價大跌，早盤跌幅一度超過12%，截至當日收盤，世茂集團股價已跌去17.58%。

??實際上，就在不久前的3月25日，世茂集團曾對外披露了公司境外債重組的部分消息。

??彼時，世茂集團公告表示，正尋求對計劃債權(quán)人整體索償進行重組，包括計劃債權(quán)人整體本金額、截至重組生效日期按境外債務(wù)原利率計算的所有應(yīng)計及未付利息。

??按照披露，世茂集團為債權(quán)人提供了短期工具、長期工具、強制可換股債券、不同工具的組合四個不同選項。

??具體來看，第一個選項為短期工具，年期為6年，利息將按短期票據(jù)或短期貸款未償還本金額50%的金額累計并每半年支付一次，方式為重組生效日期起計首四年由公司選擇以現(xiàn)金或?qū)嵨镄问街Ц叮谖迥昶鹨袁F(xiàn)金形式悉數(shù)支付。倘若以現(xiàn)金全部支付利息，年利率為5%；倘若以實物形式支付任何部分利息，年利率為6%。

??選項二是長期工具，年期為9年，長期工具未償還本金額的利息將予累計并每半年支付一次，于重組生效日期起計首六年每年3%，全部以實物支付；第七年開始每年2%，全部以現(xiàn)金支付。

??選項三是強制可換股債券，按每股8.5港元的轉(zhuǎn)股價將其持有的全部或部分強制可換股債券轉(zhuǎn)換為公司股份。

??選項四則是不同工具的組合，固定組合包括本金額相等于該計劃債權(quán)人本金額25%的短期工具、本金額相等于該計劃債權(quán)人本金額35%的長期工具及本金額相等于該計劃債權(quán)人本金額40%的強制可換股債券。

??最后，為鼓勵債權(quán)人盡早參與重組，世茂集團還將提供早鳥同意費和一般同意費。

??機構(gòu)企業(yè)研究總監(jiān)劉水認為，從債務(wù)重組方案來看，世茂集團提供了較為豐富的處置方式，包含了債權(quán)和股權(quán)兩類方式，有利于滿足債權(quán)人多樣化的需求，提高債務(wù)重組通過機會。

??值得關(guān)注的是，世茂集團還披露了股東貸款的轉(zhuǎn)換情況。控股股東許榮茂通過其全資擁有公司向世茂集團提供本金總額39.63億港元的貸款，以及向世茂集團附屬公司提供本金總額38.39億港元的貸款。許榮茂將把本金額6億美元的未償還股東貸款交換為本金額6億美元的新長期票據(jù)，未償還股東貸款本金總額減去6億美元換為等價本金額的強制可換股債券。

??在一些業(yè)內(nèi)人士看來，世茂集團大股東在化債過程中愿意投入相關(guān)貸款額給上市公司，表明了公司的誠意。

??不過，對世茂集團而言，化債之路仍不容易。

??根據(jù)世茂集團此前發(fā)布的2023年全年業(yè)績顯示，2023年，世茂集團的凈負債率約為473.2%，剔除預(yù)收款項后的資產(chǎn)負債率約為88.7%，現(xiàn)金短債比為0.04。公司擁有銀行借貸、其他金融機構(gòu)借貸以及債券的還款額合計約為2639.6億元，其中一年以下為1513.9億元。

??與此同時，在房地產(chǎn)市場仍未完全恢復(fù)的情況下，世茂集團2023年業(yè)績也不盡人意。

??根據(jù)世茂集團公告顯示，2023年，公司共實現(xiàn)營業(yè)額約594.64億元，同比下降5.7%；權(quán)益持有人應(yīng)占虧損約為210.3億元，應(yīng)占核心業(yè)務(wù)虧損約為145.08億元。去年全年，公司整體毛利率僅為9.8%。

??劉水認為，房企應(yīng)該積極作為，加強與金融機構(gòu)和債權(quán)人溝通，抓住政策窗口期盡快推動債務(wù)重組，恢復(fù)正常經(jīng)營，修復(fù)自身信用，以爭取資金流入，改善企業(yè)流動性。

??今年以來，中國奧園和中梁控股相繼發(fā)布公告宣布境外債重組達成階段性勝利，毫無疑問，這也為正在進行債務(wù)重組的房企帶來些許信心。