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??3月整體樓市迎來局部“小陽春”，各項房地產(chǎn)核心指標也迎來積極信號。房企和購房者預(yù)期正在持續(xù)轉(zhuǎn)好。

??國家統(tǒng)計局披露數(shù)據(jù)顯示，40個重點城市一季度新建商品房銷售面積和銷售額分別增長1.2%和4.4%。核心城市交易趨于活躍，國房景氣指數(shù)延續(xù)回升，2025年初的房地產(chǎn)小陽春如期而至。

??克而瑞研究中心選擇了部分典型城市，以此了解各城市復(fù)蘇的差異，試圖解析在當前市場邏輯下，二季度樓市成交是否還有放量空間，哪些城市存在結(jié)構(gòu)性機會。

??CRIC數(shù)據(jù)顯示，2025年一季度一二手房成交面積達8204萬平方米，較2024年同期7000萬平方米增長17%，仍低于2023年一季度10370萬平方米。

??對比歷年一季度30個典型城市新房和二手房成交總量規(guī)模，可以看出2025年基本處于6年來中值水平。

??聚焦到新房層面，CRIC數(shù)據(jù)顯示，一季度115個重點城市商品住宅成交面積5131萬平方米，持平去年。從月度變化趨勢來看，自2024年2月以來，新房成交同比降幅持續(xù)收窄，至2025年3月新房成交單月同比持平去年，止跌企穩(wěn)征兆初顯。

??究其緣由，主要得益于核心一線利好新政持續(xù)發(fā)酵，CRIC數(shù)據(jù)顯示，一線一季度累計同比正增26%，顯著好于二線5%，三、四線“返鄉(xiāng)置業(yè)”爽約，疊加居民購買力疲軟，累計同比不增反降8%。

??二手房方面，CRIC數(shù)據(jù)顯示，2025年一季度，30個重點監(jiān)測城市二手房累計成交面積預(yù)計為5353萬平方米，累計同比持增22%。月度走勢來看，3月同比增長22%，較2月同比增幅大幅下降，增幅出現(xiàn)一定放緩趨勢。

??具體到城市來看，大體可以分為以下三類：第一類為短期內(nèi)熱度較高城市，以北京、上海、杭州、成都為代表。第二類為廣州、天津、武漢等弱復(fù)蘇類城市，經(jīng)歷了前期深度調(diào)整，步入2025年3月以來，項目來訪、認購穩(wěn)步回升，已修復(fù)至去年同期水平。第三類為合肥、南京等增長后勁略顯不足。

??1、京滬杭蓉等熱點城市改善盤集中入市支撐市場高熱不退

??首先看新房短期內(nèi)熱度較高的城市，以北京、上海、杭州、成都等核心一二線城市為主。

??CRIC監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，北京、上海、杭州、成都四城自2024年下半年以來開盤去化率波動上行，截至2025年3月月末，開盤去化率均在六成以上，其中成都最高，達94%，北京第二，達80%，上海和杭州與北京和成都相比相對較低分別達63%和62%。

??這主要是因為一方面3月以來四城均加快了推盤節(jié)奏并提升推盤質(zhì)量，適銷對路樓盤入市一定程度上提升了居民購房積極性；另一方面京滬去年三季度末新政利好疊加項目促銷，也使得開年以來市場熱度穩(wěn)步回升。

??2、廣州、天津、武漢等項目轉(zhuǎn)化率修復(fù)至去年同期水平

??其次是弱復(fù)蘇類城市，如廣州、天津、武漢等這些城市在過去兩年市場基本都經(jīng)歷了深度調(diào)整，隨著購買力逐步修復(fù)，市場開始呈現(xiàn)出止跌弱修復(fù)行情。

??以武漢為例，CRIC監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，2024年武漢去化率基本都在三成以內(nèi)低位持穩(wěn)，進入年底及2025年之后，整體去化率明顯上升，其中1月還一度飆升至78%，2-3月雖與1月相比略有回調(diào)但和2024年相比仍在相對高位。

??這一點從武漢從前端指標項目來訪、認購來看同樣可以印證，CRIC監(jiān)測重點項目顯示，武漢節(jié)后來訪、認購節(jié)節(jié)攀升，特別是進入3月以來，單盤周均來訪量基本持穩(wěn)60組，認購量也均在3組以上，客戶看房欲望有所回升，客戶轉(zhuǎn)化率攀升至5.6%。

??再如天津，據(jù)CRIC監(jiān)測重點項目顯示，新房市場節(jié)后逐步修復(fù)，受房企折扣力度增強，推出特價房、工抵房等聚集人氣，吸引客戶，項目來訪量、認購量穩(wěn)中有增，特別是進入3月以來，單周平均來訪量持穩(wěn)60組，而反觀客戶轉(zhuǎn)化率，3月前3周持穩(wěn)6%-7%，月末沖高至9.7%。

??3、合肥、南京等周來訪、認購前升后降，增長后勁不足

??還有部分增長后勁略顯不足的城市，如合肥、南京等。

??CRIC數(shù)據(jù)顯示，合肥3月前2周，重點監(jiān)測樓盤盤均來訪量跳增至130組以上，盤均認購套數(shù)基本維持在8套左右，而后2周開始穩(wěn)步下降，使得客戶轉(zhuǎn)化率降至5%以下。

??南京同樣如此，據(jù)CRIC監(jiān)測數(shù)據(jù)，3月后兩周周均來訪量穩(wěn)步下行，第12周來訪量已不足8000組，較3月高點周下降15%，認購較來訪跌幅更為顯著，近乎腰斬，因而客戶轉(zhuǎn)化率持續(xù)走低，3月末已不足5%，整體水平仍不及去年四季度均值。

??從2025年一季度重點城市熱銷項目特征來看主要是產(chǎn)品力較強、配套較優(yōu)等改善類產(chǎn)品托舉市場熱度。

??其中，四代宅等新規(guī)產(chǎn)品已在多個核心二線城市逐步落地，基本也成為區(qū)域銷量王者。譬如武漢，準四代宅推貨節(jié)奏普遍加快，且多能實現(xiàn)熱銷。從武漢2025年一季度開盤的四代宅項目和傳統(tǒng)老規(guī)范項目對比來看，四代宅去化率明顯優(yōu)于傳統(tǒng)住宅項目。

??除了產(chǎn)品力之外，健全配套設(shè)施也是吸引購房者的重要因素之一，尤其是交通便利的軌交盤和具備強教育資源的學區(qū)房，也成為當前撬動銷量的不二法門。

??而對于部分剛需項目來說，高折扣、強渠道營銷等制造價格優(yōu)勢助力走量也成為了熱銷原因之一。

??值得注意的是，熱銷樓盤的熱銷原因并不單一，往往具備了以上一項或是多項特征。

??整體來看，當前市場熱度主要依托于房企“提質(zhì)縮量”的推盤策略，因而預(yù)判后市，我們認為開盤去化率仍將延續(xù)高位波動，各城市間分化還將持續(xù)加劇。

??從4月新房供應(yīng)來看，雖然供給量穩(wěn)步回落，不過房企加強了主城區(qū)改善供應(yīng)比例，預(yù)判4月新房成交還將延續(xù)弱復(fù)蘇趨勢，環(huán)比持平或小幅微降，同比持增。

??部分城市或?qū)⒊霈F(xiàn)局部“小陽春”：熱點城市滬深杭蓉等供給約束愈發(fā)明顯，供應(yīng)基本進入“空窗期”，客觀上限制了成交放量，但是“以銷定產(chǎn)”模式下市場熱度預(yù)期延續(xù)高位。天津、武漢、南京等經(jīng)歷了前期深度調(diào)整，短期內(nèi)市場有止跌企穩(wěn)態(tài)勢，后續(xù)成交有望延續(xù)穩(wěn)中有增的弱復(fù)蘇走勢；還有部分弱二線城市諸如福州、南寧、長春等短期內(nèi)高庫存問題難解，整體去化難言樂觀。