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　　相關(guān)報(bào)告：[易居研究院]上市房企市值管理研究

??3月9日，上海易居房地產(chǎn)研究院、上海社會(huì)科學(xué)院市值管理研究中心聯(lián)合發(fā)布最新一期《上市房企市值管理研究》報(bào)告。報(bào)告指出，當(dāng)前地產(chǎn)股走勢(shì)與經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)背離，優(yōu)化市值管理很關(guān)鍵。

??近一個(gè)月地產(chǎn)股的波動(dòng)性較為明顯。以上證地產(chǎn)指數(shù)為例，其作為上海證券交易所編制的指數(shù)，衡量了地產(chǎn)行業(yè)景氣狀況及其股價(jià)整體變動(dòng)狀況。數(shù)據(jù)顯示，2月25日，地產(chǎn)股大漲，上證地產(chǎn)指數(shù)為6665點(diǎn)，為2020年12月7日以來(lái)的最高點(diǎn)。此次地產(chǎn)股大漲被解讀為“地產(chǎn)股過(guò)去被嚴(yán)重低估”。但是第二日即2月26日，地產(chǎn)股又出現(xiàn)了大跌。這使得投資者對(duì)于地產(chǎn)股的走勢(shì)非常困惑。另外，此類下跌態(tài)勢(shì)并沒(méi)停止。數(shù)據(jù)顯示，截止到3月9日，3月份地產(chǎn)指數(shù)呈現(xiàn)了持續(xù)下跌的態(tài)勢(shì)，其中3月9日上證地產(chǎn)指數(shù)為6297點(diǎn)，已基本跌回2月24日的水平。

??近期地產(chǎn)股走勢(shì)和地產(chǎn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況出現(xiàn)了背離，值得行業(yè)關(guān)注。今年2月份，全國(guó)房地產(chǎn)交易市場(chǎng)實(shí)際上出現(xiàn)了“淡季不淡”的效應(yīng)，很多城市銷售數(shù)據(jù)明顯好于同期，也好于預(yù)期。相關(guān)房企的經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)也有類似的表現(xiàn)。根據(jù)克而瑞發(fā)布的2021年1-2月房企銷售TOP100排行榜，1-2月百?gòu)?qiáng)房企累計(jì)實(shí)現(xiàn)銷售金額18533億元，同比增速為105%。從具體企業(yè)看，一些大型房企銷售業(yè)績(jī)大增，無(wú)論是對(duì)比2020年還是2019年都有類似的表現(xiàn)。其中，今年前2月，碧桂園權(quán)益口徑銷售額為869億元，同比2019、2020年分別增長(zhǎng)了16%、61%。而包括萬(wàn)科、恒大等企業(yè)也有類似的表現(xiàn)。換而言之，當(dāng)前房企銷售業(yè)績(jī)和地產(chǎn)股走勢(shì)是有偏差的，這也是企業(yè)經(jīng)營(yíng)層和資本市場(chǎng)都頗為費(fèi)解的一件事。

??上海易居房地產(chǎn)研究院院長(zhǎng)、華東師范大學(xué)終身教授張永岳表示，從實(shí)操的角度看，市值管理工作做到位，那么就有助于好公司和好股票的健康發(fā)展。房地產(chǎn)業(yè)正進(jìn)入到后開(kāi)發(fā)時(shí)代，外部環(huán)境和內(nèi)部經(jīng)營(yíng)環(huán)境都出現(xiàn)了很多新變化，其對(duì)于房企尤其是上市房企來(lái)說(shuō)，帶來(lái)了很多新問(wèn)題和新挑戰(zhàn)。當(dāng)前上市房企市值管理體系還不健全，影響了企業(yè)的日常管理和戰(zhàn)略安排。加快建立此類管理體系，并積極形成相關(guān)測(cè)評(píng)和量化分析，將有助于發(fā)現(xiàn)和挑選地產(chǎn)領(lǐng)域的好公司和好股票，也能夠促使上市房企更好地發(fā)展。

??上海社會(huì)科學(xué)院市值管理研究中心執(zhí)行主任、上海融客投資管理有限公司董事長(zhǎng)毛勇春表示，市值管理服務(wù)的瓶頸是上市公司日益增長(zhǎng)的市值增長(zhǎng)需求與市值管理服務(wù)缺乏常態(tài)化、標(biāo)準(zhǔn)化、個(gè)性化、影響力及手段之間的矛盾。從上市企業(yè)管理的角度看，應(yīng)該把市值管理績(jī)效納入到考核體系中。如果市值管理不納入公司戰(zhàn)略、不成為董事會(huì)重要的工作內(nèi)容、不納入考核，市值管理就是概念與脈沖式的工作而已。以國(guó)企為例，當(dāng)前各大城市建設(shè)任務(wù)重，建設(shè)資金的來(lái)源就是國(guó)有股的減持，要減持得好，就要穩(wěn)妥、精準(zhǔn)、高效做好市值管理工作，將市值管理績(jī)效納入考核將是國(guó)資管理的必然趨勢(shì)。

??《上市房企市值管理研究》報(bào)告指出，2021年政府兩會(huì)工作報(bào)告指出，貫徹新發(fā)展理念,構(gòu)建新發(fā)展格局,以推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展為主題。中國(guó)房地產(chǎn)企業(yè)如何在后開(kāi)發(fā)時(shí)代做好經(jīng)營(yíng)、培育價(jià)值，成為各類企業(yè)所關(guān)注的內(nèi)容。尤其是在三道紅線的政策約束下，上市房企需要具備新發(fā)展理念和高質(zhì)量發(fā)展的思路，積極做好市值管理工作，讓企業(yè)經(jīng)營(yíng)水平真正反映到企業(yè)市值上。

??市值管理成為上市房企提速和擴(kuò)大影響力的重要渠道。尤其是在房地產(chǎn)盈利空間減少、融資空間壓縮的情況下，積極做好市值管理工作、發(fā)現(xiàn)企業(yè)成長(zhǎng)價(jià)值，是每家上市房企可持續(xù)發(fā)展所需要關(guān)注的。后續(xù)隨著租賃市場(chǎng)的改革、物業(yè)經(jīng)營(yíng)的創(chuàng)新，預(yù)計(jì)會(huì)形成一批新的上市企業(yè)。此類企業(yè)更應(yīng)該在市值管理方面發(fā)力，真正培育出“好公司”和“好股票”。