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??繼高盛、花旗、中信里昂、招銀國際等之后，又一國際知名投行看好禹洲集團（01628.HK）未來發(fā)展，給予“買入”評級。

??近日，中銀國際發(fā)表研報指出，禹洲集團2021年中期業(yè)績優(yōu)于預(yù)期，多項數(shù)據(jù)較去年同期有顯著提升，財務(wù)狀況進一步改善。

??中銀國際表示，禹洲有望在今年年底前實現(xiàn)“三條紅線”全部達標，維持對禹洲集團“買入”評級，目標價3.31港元。

??各項業(yè)績數(shù)據(jù)顯著增長

??半年報顯示，2021年1-6月，禹洲集團合約銷售達527億元，同比增長23%；營業(yè)收入為120億元，毛利率升至約22%，核心利潤為11.4億元，各項數(shù)據(jù)均顯著增長，優(yōu)于此前資本市場的預(yù)期。

??前7個月，禹洲集團保持強勁銷售勢頭，銷售規(guī)模持續(xù)增長，累計合約銷售額達624億元，已完成了全年1100億元合約銷售目標的57%。

??下半年，禹洲集團可售貨值充沛，約1319億元，其中約60%為新貨，對應(yīng)去化率達到43%即可完成全年目標。

??中銀國際認為，禹洲集團非常有信心實現(xiàn)全年1100億元合同銷售目標。

??債務(wù)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化

??業(yè)績增長的同時，上半年禹洲集團的財務(wù)狀況進一步改善，總有息負債由2020年底的639億元大幅下降到602億元；加權(quán)平均融資成本持續(xù)下降至7.13%；現(xiàn)金短債比持續(xù)優(yōu)化，提升至1.85倍。同時，剔除預(yù)收款后的資產(chǎn)負債率為74%，較2020年底下降約4個百分點。

??中銀國際認為，禹洲有望在今年年底前實現(xiàn)“三條紅線”全部達標，各項指標進入綠檔。

??值得一提的是，禹洲集團已悉數(shù)贖回今年內(nèi)到期的所有境外優(yōu)先票據(jù)，下半年亦沒有到期的境外美元銀團貸款。可見禹洲集團財務(wù)的穩(wěn)健性，流動性充裕。

??審慎拿地，規(guī)避拿高價地的風(fēng)險

??憑借前瞻性的眼光，上半年，禹洲集團堅持量入為出的審慎拿地策略，避開了熱門城市溢價率高的地塊，規(guī)避了拿高價地的風(fēng)險。

??上半年禹洲僅花費約22億元獲取了4個優(yōu)質(zhì)的新項目，對新增建筑面積為55萬平方米，對應(yīng)約111億元的可售貨值。

??中銀國際認為，下半年的土拍市場中，禹洲集團預(yù)計會斬獲足夠有質(zhì)量和盈利空間的地塊。