??克而瑞領先指數系列

??包含：①克而瑞領先股指（全稱：克而瑞內房股領先指數 CESCPD），是克而瑞委托中華證券交易服務有限公司(中華交易服務)，由中證指數有限公司(中證指數)進行編制。②克而瑞領先債指（全稱：克而瑞中國地產債券領先指數 CRICCNPD Index），是克而瑞委托倫敦證券交易所集團（LSEG）的全資子公司：富時羅素經過嚴格篩選，挑選出具有代表性的中資房地產美元債進行編制。

??克而瑞領先股指是從“TOP一百房企排行榜”內選取香港上市市值排名首40位的內地地產發展商為樣本，采用自由流通調整市值加權法計算。2019年1月1日至9月底，克而瑞領先股指漲幅9.1%，同期恒生中國內地地產指數漲幅3.9%，恒生指數較基期跌幅達9.3%，指數的領先屬性明顯。

??在克而瑞大數據分析公司的基礎上，克而瑞領先股指從上市時間、價格、成交、市值四大方面甄選成分股，成分股采用非終身制，克而瑞會定期并及時考察企業代表性，并進行樣本調整。

??作為“克而瑞大數據”15年積累的新延伸成果，克而瑞領先指數能反映不同時期房地產行業的總體結構與特征，未來指數樣本也會與時俱進、更為豐富，樣本結構也將更加多元。這樣的變化將有助于更好地反映行業變遷，引導市場良性運行。

??11月樓市成交跌幅擴大，百強房企業績同環比雙降。

??11月克而瑞領先股指表現優于大盤，估值水平仍維持低位。

??在資本市場方面，成分股表現較弱。

??11月樓市成交跌幅擴大

??百強房企業績同環比雙降

??11月，典型城市商品住宅成交熱度延續回落態勢，29個監測城市預計成交規模達1808萬平方米，環比微降4%，同比降幅達32%，較2019年同期降幅為19%。

??分能級來看，一線城市成交小幅回升，11月預計整體成交新房320萬平方米，環比上升10%，同比下降17%，較2019年同期增長40%。北京、廣州、深圳隨著供應放量，成交持續回升，環比漲幅均在20%以上；上海本月略有縮量，整體成交降至72萬平方米，同環比降幅分別達5%和19%。

??二三線城市成交持續走低，25個監測城市11月預計整體成交1488萬平方米，環比下降7%，同比下降35%。各城市跌多漲少，分化持續加劇：杭州、徐州、寧波、東莞、常州、大連等跌幅顯著，短期回調壓力加劇；僅少量城市諸如成都、蘇州熱度較高。

??11月，百強房企實現銷售操盤金額7507.8億元，單月業績規模較10月環比回落3.4%。受下半年市場持續降溫的影響，11月單月業績同比也延續了自7月以來的下跌趨勢，且降幅進一步擴大至37.6%。

??指數表現優于大盤

??估值水平仍維持低位   

??2020年1月1日至今，克而瑞內房股領先指數跌幅44.5%，同期恒生中國內地地產指數跌幅42.3%。恒生指數跌幅15.%，房地產（申萬）板塊跌幅25.4%。

??2021年10月，恒生指數下跌6.7%，克而瑞內房股領先指數下降2.1%，恒生中國內地地產指數下降4.5%，房地產（申萬）板塊上漲3.0%。

??從成交額看，11月克而瑞內房股領先指數成交額占香港地產股大樣本的成交額比值總體較上月進一步上升，走勢向下。11月該指數成交額占比周均值91.2%，高于歷史均值83.4%，高于上月周均值89.6%。

??從估值角度看，2021年11月克而瑞內房股領先指數估值觸底回升，仍維持低位，指數相對恒指PE較上月有所下降。

??2021年11月相對恒指成分股的PE周均值為-63.7%，略低于上月相對PE周均值-62.8%，低于2020年全年相對PE周均值-41.8%。克而瑞內房股領先指數成分股整體PE 2021年11月周均值為4.40，低于上月周均值4.61，低于2020年全年周均值7.17。

??市凈率方面，克而瑞內房股領先指數成分股PB相對恒指成分股11月小幅震蕩，總體繼續下行并維持低位。11月相對恒指PB周均值為-0.6% ，低于上月的周均值1.5%，低于2020年全年相對恒指PB周均值68.9%。克而瑞內房股領先指數成分股11月整體PB周均值為0.82，低于上月周均值0.86，低于2020年全年PB周均值1.30。

??11月克而瑞內房股領先指數成分股相對香港地產股大樣本整體PB較上月上升。11月該相對PB周均值為5.0%，高于上月相對PB周均值4.8%，低于2020年全年相對PB周均值21.7%。

??成分股表現較弱

??11月，成分股表現較弱，正榮地產和綠城中國位居月漲幅居前；而祥生控股、世茂集團、中國奧園月跌幅則超過20%。