目前價位下中長期看公司股價有投資吸引力，公司有可能成為深圳國資委整合旗下房地產業務的A股平臺，若實現未來規模和市值成長極具想象空間。

  投資要點：

  維持增持和6.9元目標價。預計13-14年EPS0.62、0.75元，RNAV6.9元，現股價相對折35%，估值具優勢，維持目標價6.9元，對應13年11倍PE。即便不考慮公司成為國資委旗下地產整合的A股平臺的可能性和預期，目前價位下，中長期看公司股價也有投資吸引力。

  期內產品去化理想，致業績釋放明顯加速。全年實現營收30.76億(+18.8%)，主要是由于期內產品去化理想，累計實現銷售面積34萬平(39%)，銷售金額42億(36%)。歸屬于上市公司股東的凈利潤6.17億(+42.2%)，EPS0.48元，擬每10股送0.5股派1元。

  與眾不同觀點：公司未來有望成為深圳國資委整合地產業務的A股上市平臺。理由：1)目前深國資旗下地產業務散落紛繁，未來若做大做強，必然要資源整合；2)深國資控股或參股的上市地產公司中，深振業無論是品牌、規模，還是業績均排名前列；3)深長城公告，中洲地產擬受讓國資委持有的深長城24.75%股權，意味著深國資主動放棄深長城控股權，更增強深振業成為整合地產業務平臺可能性；4)深長城持公司股權轉給遠致投資完成后，國資持深振業股權29.gg%，控股比例不高，10年7月、12年5月二級市場曾舉牌增持。

  與眾不同觀點：若公司成為深圳國資委地產整合的A股平臺，則公司規模和市值成長將極具想象空間。1)國資委旗下地產業務資源非常豐富，通過資產和業務整合，深振業有望實現規模的快速擴張；2)融資等資金支持方面有望得到更多支持；3)公司深耕深圳、長沙、惠陽和西安，但深圳儲備不足，有望潛在受益于深圳城市更新計劃。

  催化劑：深圳補充土地儲備，項目去化，大股東增持或資產整合；

  風險因素：政策調控導致銷售去化下降。