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??近日，萬科再度被推上風(fēng)口浪尖。據(jù)市場消息稱，2月底，萬科與以保險公司為主的貸款機(jī)構(gòu)商談非標(biāo)債務(wù)延期，其中與新華資產(chǎn)約100億元的債務(wù)展期談判被拒，雖然新華資產(chǎn)于3月3日對此進(jìn)行了澄清，但萬科“股債雙殺”的局面仍引起了外界對萬科債務(wù)還款能力的注意。3月11日，國際三大評級機(jī)構(gòu)之一的穆迪再次提出，撤銷中國萬科的Baa3發(fā)行人評級，授予Ba1的公司家族評級，并下調(diào)高級無抵押債務(wù)評級，把所有評級列入評級下調(diào)觀察名單等，進(jìn)一步加劇了市場擔(dān)憂。

??為了穩(wěn)定市場信心，3月7日，萬科與三家總部位于北京的保險公司在地方政府協(xié)調(diào)之下磋商償債計劃，磋商方案包括將萬科債務(wù)償付期限延長一年、增加抵押品及公司發(fā)行債券進(jìn)行“非標(biāo)轉(zhuǎn)標(biāo)”等；3月8日，萬科發(fā)布公告稱，萬科地產(chǎn)（香港）有限公司發(fā)行的中期票據(jù)總額為6.3億美元，利率為5.35%，原定于2024年3月11日到期，為確保全額償還到期票據(jù)本息，萬科企業(yè)股份有限公司已在到期前將本金及累計至到期日的利息共計約6.47億美元存入代理行指定賬戶，并且對公司5月、6月到期的兩筆境外債務(wù)兌付作出安排。與此同時，萬科的債務(wù)問題也引起了監(jiān)管層的重視。據(jù)市場消息稱，監(jiān)管層就萬科債務(wù)問題召開了部分金融機(jī)構(gòu)會議，要求大型銀行加強(qiáng)對萬科的融資支持，以及非標(biāo)債務(wù)持有人與公司協(xié)商推進(jìn)展期等。隨后，12家商業(yè)銀行為萬科籌資800億消息傳出。據(jù)悉，工行將作為牽頭行，與農(nóng)行、中行、建行、交行和郵儲銀行六家國有銀行，以及招行、平安等六家股份制銀行，為萬科籌措約800億元的銀團(tuán)貸款，以應(yīng)對未來到期的公開市場債券償付，對此，萬科方面尚未回應(yīng)。

??據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2024年3月4日，萬科境內(nèi)外存續(xù)債券共75只，債券余額合計約872億元，從到期情況來看，萬科一年內(nèi)到期的債券就有45只，余額合計約為326億元，占所有存續(xù)債券余額的37%。今年上半年，萬科有16只債券陸續(xù)到期，應(yīng)償還債券金額約150億元。此外，萬科還有一部分非傳統(tǒng)融資債務(wù)。盡管根據(jù)萬科2023年三季度財報顯示，截至2023年9月30日，萬科擁有貨幣資金1036.8億元，表面上足夠覆蓋短期內(nèi)到期債務(wù)。但事實(shí)上，由于預(yù)售資金監(jiān)管規(guī)則限制和“保交樓”任務(wù)等因素影響，萬科短期內(nèi)仍承受較大的現(xiàn)金流壓力。

??如果市場消息屬實(shí)，債務(wù)展期和銀行貸款落地，將在很大程度上緩解萬科的短期償債壓力，但長期來看，市場的回暖和企業(yè)銷售業(yè)績的改善才是更為關(guān)鍵的因素。萬科作為中國房地產(chǎn)行業(yè)的龍頭企業(yè)，其債務(wù)危機(jī)已受到廣泛關(guān)注，能否成功化解債務(wù)危機(jī)，將對行業(yè)產(chǎn)生重要影響。