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??“三道紅線”自發布至今已經超過三年時間，曾經作為房企降負債、降杠桿的重要約束指標，至今也仍是衡量房企財務穩健性的標尺。2023年以來，行業風險不斷出清，縱觀房企生存百態，部分房企違約、暴雷甚至退市，也有房企仍在風雨中穩健前行。諸葛數據研究中心選取100家典型上市房企，基于2023上半年半年報數據盤點三道紅線情況，據統計，2023上半年100家上市房企中合格率為27%，較2022年下降3個百分點。近7成房企檔位不變，12家房企優化資產負債實現降檔，19家房企升檔。萬科、保利、新城控股等頭部房企連續兩年及以上穩定于綠檔區間。

??01、“三道紅線”指標持續惡化，頭部房企優于行業平均

??“三道紅線”作為央行發布的約束房企融資的標準之一，曾經對促使房企降杠桿、降負債起到重要作用，近兩年來市場提及的頻次減少，但當前來看“三道紅線”仍然可以作為衡量企業財務穩定性的一個重要標尺。進入2023年，房地產市場風險持續出清，很多房企走向退市的邊緣，據統計，截止至當前，包括藍光發展、陽光城、美好置業、新力控股等約10家房企退市，同時還有多家房企處于停牌狀態，房企在風雨飄羽中踽踽前行，未來發展前景撲朔迷離。

??根據諸葛數據研究中心監測的重點100家上市房企來看，2023上半年100家房企平均凈負債率為162.1%，較2022年擴大19個百分點，剔除預收款后的資產負債率為72.4%，較2022年底擴大0.2個百分點，現金短債比為0.99，較2022年下降0.12。在行業下行、房企資金壓力增大的背景下，三道紅線繼續惡化，房企優勝劣汰正在加速上演，行業洗牌席卷而來，一些財務惡化、資金告急的房企將難逃被行業大潮淘汰的命運。

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