??隨著行業(yè)增速放緩，規(guī)模房企競爭加劇。在政策調(diào)控持續(xù)，拿地、融資等開發(fā)成本承壓之下，房企地產(chǎn)開發(fā)主業(yè)的利潤增速和利潤率水平面臨下行壓力。這樣的背景下，部分房企在做強主業(yè)之余，也紛紛試水其他多元投資渠道。其中，除了商業(yè)、物管、文旅等相對傳統(tǒng)的多元化發(fā)展方向之外，“創(chuàng)投”也是近年來房企涉足較多的投資路徑之一。

??據(jù)不完全統(tǒng)計，百強房企自2014年以來總體參與創(chuàng)投項目逾200例，且自2016年以來創(chuàng)投項目個數(shù)呈逐年提升的態(tài)勢。其中以規(guī)模較大的房企梯隊更為集中，截至目前已有超半數(shù)的TOP30房企都有參與創(chuàng)投。值得注意的是，截至目前碧桂園、萬科、融創(chuàng)參投的“貝殼”自上市以來市值已大增至近750億美元（約合人民幣5000億元），為參投的房企帶來了可觀的價值回報。本文，我們旨在梳理目前規(guī)模房企“創(chuàng)投”業(yè)務(wù)的典型案例，主要以不同的投資方向為立足點，通過專題的形式研究房企創(chuàng)投的主要模式及戰(zhàn)略意義。

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背景現(xiàn)狀

??規(guī)模房企創(chuàng)投規(guī)模逐年提升 尋求新的增長點

??1、創(chuàng)投是對創(chuàng)業(yè)、創(chuàng)新企業(yè)的一種早期權(quán)益性投資

??創(chuàng)投即創(chuàng)業(yè)投資，特指出資方對創(chuàng)業(yè)、創(chuàng)新企業(yè)進行的一種權(quán)益性投資。其對象主要是那些具備潛在高成長性或高收益性的初創(chuàng)企業(yè)，以從事新興產(chǎn)業(yè)或具備高新技術(shù)的企業(yè)居多。一般而言，創(chuàng)業(yè)、創(chuàng)新企業(yè)具有較高的投資回報或較為長遠的發(fā)展前景。對于傳統(tǒng)的創(chuàng)投公司而言，主要是在前期對創(chuàng)業(yè)、創(chuàng)新企業(yè)進行股權(quán)投資，待被投資企業(yè)發(fā)展相對成熟后通過股權(quán)退出或IPO上市的途徑獲取資本增值收益。

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