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??導 語

??近期，政策面陸續出臺多項利好舉措，強調要一視同仁滿足不同所有制房地產開發企業的合理融資需求。

??經營和財務狀況越健康的房企，越能優先從利好政策中受益，獲得監管機構及主流銀行的青睞與認可，謀求更好的發展。

??出險房企也可以利用近期的政策利好，努力改善自身經營困境，盡早重回正常經營軌道。

??在此背景下，我們對未出險企業的健康度，及出險企業的重振能力進行綜合測評。

??☉ 文／中房研協房企重振研究小組、克而瑞研究中心

??穩健經營榜

??我們主要從企業的財務健康、資產質量、市場競爭力、運營能力、經營穩定性及持續發展潛力六個維度對企業健康度進行綜合評價分析。財務健康主要參考企業的償債能力、債務結構等相關指標；資產質量參考企業存貨結構、城市布局及投資性房地產等相關指標；市場競爭力參考企業市場占有率、產品力等相關指標；運營能力參考周轉率、盈利能力等相關指標；經營穩定性及持續發展潛力綜合參考現金流管控能力、投資力度、管理層波動等。

??整體來看，50家上榜房企在抗周期方面表現相對突出。從銷售來看，2023年1-11月50家上榜房企銷售金額同比表現明顯優于行業平均。投資方面，50家上榜房企中于今年仍獲取土地的共有37家，占比高達74%。其中，14家房企拿地銷售面積比超過0.4。

??此外，50家上榜房企近7成為上市房企，未上市房企也曾發行債券，從企業中期報告或債券中期報告來看，基本財務相對穩健，核心指標較好。上半年末平均凈負債率僅為65%，非受限現金短債比1.17。從三道紅線來看，87%房企均為綠檔或者黃檔；個別企業暫列橙檔和紅檔，但都是央、國企，整體風險可控。??

       重振榜

??截至目前已經有近70家房企公開違約，其中部分企業已經逐漸退出市場舞臺，但也有一些房企仍在積極解決問題、努力維持正常運營。在此背景下，我們對企業的重振能力進行了綜合評價分析，擬定了以下入榜理由：

??1、股票正常交易

??2、財報正常發布

??3、銷售規模仍在百強

??4、資產大于負債

??5、積極重組處理違約債務

??6、努力完成保交付

??我們認為《2023年中國房地產企業重振榜》上的企業，如果給予合理的金融政策支持，這些企業有很大機會可以重整、修復、改善其經營情況，最終走出困境。