??核心結論： 

??疫情打亂了傳統3月小陽春的節奏，小陽春滯后到4月，4月重點城市的二手房市場繼續復蘇，重點18城市鏈家成交量環比增加40%以上，改善型需求進場支撐4月的市場，市場成交量的大幅增長帶動價格的止跌上漲。

??從城市復蘇差異、對比往年小陽春市場、周度細分數據來看，市場的復蘇已經出現了拐點，核心原因在于前期受疫情影響的需求集中釋放后，在政策保持穩定、疫情沖擊收入和預期的情況下，市場的長期支撐力度不足。

??從目前的市場預期和高意向潛在需求來看，5月的市場將會自然回落，2020年上半年的市場將明顯弱于2019年同期。

??一、改善性需求帶動市場繼續復蘇，價格止跌上漲

??隨著各個城市復工復產的繼續推進，房地產線下活動也持續恢復。4月全國重點城市二手房市場繼續快速復蘇，重點18城鏈家二手房成交量繼續增長，環比增加43.1%，同比增加17.6%，由于疫情推遲的購房需求開始在四月快速釋放。

??4月份改善性需求釋放節奏加快。4月鏈家18城成交面積在90平以上占比高出2.2個百分比，達到30%。三居室的改善房源成交占比連續兩個月提升，超過30%。從典型城市來看，北京4月二手房成交面積在90平以上占比較3月增加3.3個百分點、450萬以上的改善房源成交占比大幅提升5個百分點。

??需求的快速集中釋放帶動價格止跌上漲。4月重點17城中有16個城市價格環比上漲，整體來看二手房價格上漲幅度不大，沒有出現需求集中釋放導致的房價快速大幅上漲情況。

??市場成交繼續恢復并帶動價格上漲的原因有幾點：

??第一，每年春季尤其是3月都有一波因為春節滯后的需求集中釋放，從剛需輪動到換房改善需求，今年因為疫情影響這些需求有所延遲，集中在4月釋放。短期成交量的快速增長帶動短期市場情緒的升溫和價格的上漲。

??第二，LPR下降帶來的市場預期松動。4月LPR下降了10個基點、是近幾個月的最大降幅，對市場預期有較大的提振作用，一些城市也出臺了人才落戶等邊際放松政策對市場預期也有一定的刺激作用。??

??二、市場拐點已經出現，后期支撐力度不足

??雖然4月的市場在繼續復蘇，但恢復力度并不大，表現在以下幾個方面： 

??第一， 4月交易量只有去年3月的85%。

??第二，根據歷史成交變化假設一季度缺失的需求延后到二季度釋放，預計二季度的交易量同比增長可能達到40%，目前 4月的成交量同比增長17.6%，不及預期。

??點擊查看完整版報告：[貝殼研究院]4月重點城市二手房市場形勢及展望