楚小強 2025-05-16 09:30:59 來源：中國房地產(chǎn)網(wǎng)
??曾因“萬人搖號盤”山水美樹轟動西安的開發(fā)商，交出了一份近7年來增長最差的成績單。
??近期，西安航天城投資發(fā)展集團有限公司（以下簡稱“西安航天城投”）披露2024年年報，經(jīng)營業(yè)績浮出水面：作為西安一家資產(chǎn)規(guī)模超800億元的城投公司，由于房地產(chǎn)業(yè)務收入大幅下降，導致西安航天城投凈利潤驟降超8成，罕見跌至億元以下。
??公司提示風險，如若未來凈利潤延續(xù)下滑趨勢，其償債能力將備受考驗。
??細究年報發(fā)現(xiàn)，西安航天城投的確面臨著短期償債壓力，公司有息債務規(guī)模接近550億元，短期借款大幅增加，而公司現(xiàn)金流及賬面上的貨幣資金卻大幅減少，且低于短期借款。
??這背后，公司其他應收類款項增長近46%，占用了公司大量資金，其中超過3成與公司經(jīng)營沒有直接關系。
??凈利潤暴降近82%
??2024年，西安航天城投合并報表口徑下實現(xiàn)營業(yè)收入23.26億元，同比下降40.59%；凈利潤僅為0.44億元，同比減少1.96億元，降幅高達81.63%。業(yè)績陷入“雙降”局面。
??如果拉長時間線來看，這是西安航天城投近年來交出的一份最差答卷。不僅營收同比降幅在其業(yè)績史上罕見，凈利潤更是近7年來最低。
??wind數(shù)據(jù)顯示，西安航天城投前兩次凈利潤出現(xiàn)負增長是在2021年和2022年，對應的凈利潤分別為3.82億元、1.6億元，同比增速分別為-54.77%、-58%。
??前后對比會發(fā)現(xiàn)，2024年的凈利潤同比增速遠低于前述的兩次，是近7年來最差的增速。
??在此前披露的2024年中期報告中，西安航天城投的業(yè)績狀況遠比而今全年數(shù)據(jù)要差。當時合并口徑下公司半年度營收僅為4.35億元，同比銳減79%；發(fā)生凈虧損達10.7億元，虧損比上年同期擴大超10億元。
??2024年下半年，西安航天城投抹平了上半年的巨大虧損窟窿，勉強交出一份全年盈利0.44億元的“成績單”。
??不過，進入2025年一季度，西安航天城投業(yè)績狀況再度出現(xiàn)惡化，營業(yè)收入僅為1.33億元，同比下滑46.59%；發(fā)生凈虧損6.77億元，虧損額較上年同期增加2.69億元。
??“未來，如果凈利潤持續(xù)下降，可能會對公司償債能力產(chǎn)生重大不利影響?！蔽靼埠教斐峭对?024年公司債券年報中提示重大風險時表示。
??房地產(chǎn)收入大幅縮水
??西安航天城投成立于2007年5月，原名“西安航天基地投資發(fā)展有限公司”，是西安國家民用航天產(chǎn)業(yè)基地管理委員會全資持股的城投公司。
??目前，公司主要業(yè)務包括土地整理、房地產(chǎn)開發(fā)、建設工程、讓渡資產(chǎn)使用權業(yè)務、農(nóng)產(chǎn)品銷售、代建業(yè)務、市政業(yè)務、園林綠化、物業(yè)管理等板塊。
??前5大業(yè)務收入占比較大，在總收入中的合計占比接近九成。
??2024年，土地整理業(yè)務是西安航天城投的第一大收入來源，實現(xiàn)營業(yè)收入6.75億元，占比為29.01%；房地產(chǎn)業(yè)務實現(xiàn)營業(yè)收入4.08億元，占比為17.53%，為第二大收入來源。
??2024年業(yè)績之所以大降，歸根結(jié)底是房地產(chǎn)業(yè)務收入驟然縮水所致。
??早在2023年時，房地產(chǎn)業(yè)務是公司的第一大收入來源，實現(xiàn)營業(yè)收入達15.48億元，在總營收中的占比一度為39.52%。但2024年該項收入銳減了11.4億元，同比降幅達74%，占比也減少近22個百分點。
??西安航天城投對此解釋稱，“主要系公司房地產(chǎn)業(yè)務2024年交付樓盤較少。”
??2023年，西安航天城投業(yè)績實現(xiàn)“雙升”，這背后是其山水美樹樓盤在當年完成交付。當初，該樓盤曾現(xiàn)“萬人搖號”的盛大場景，可謂一房難求。但隨著房地產(chǎn)業(yè)持續(xù)調(diào)整，而今據(jù)房天下網(wǎng)站披露的相關數(shù)據(jù)顯示，該樓盤均價出現(xiàn)了持續(xù)回落。
??債務壓力有所上升
??收入和盈利大幅下滑，外界最為擔憂的還是西安航天城投的債務狀況。
??2024年末，西安航天城投合并報表口徑下的有息債務規(guī)模為546.57億元，較上年末增長3.79%。一年內(nèi)到期的有息債務為171.79億元。
??由于公司日常經(jīng)營所需，其短期借款出現(xiàn)上升，由上年末的58.22億元增加至78.75億元，增長了35.26%。
??一邊短期債務規(guī)模擴大，另一邊公司賬上的現(xiàn)金流卻在大幅減少，讓償債壓力凸顯。
??2024年末，西安航天城投期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額僅為4.46億元，較上年末減少60%；賬面上的貨幣資金為33.93億元，較上年末亦減少了35%。兩項數(shù)據(jù)均遠小于公司短期債務規(guī)模。
??這背后，是公司應收類款項占用了大量資金。截至2024年底，西安航天城投的其他應收款規(guī)模達110.86億元，較上年末增長了45.62%。其中，經(jīng)營性的其他應收款74.95億元，主要包含與開發(fā)成本相關的前期工程代付款或墊付款、業(yè)務保證金、備用金等；非經(jīng)營性的其他應收款近36億元，都是和關聯(lián)方西安國家民用航天產(chǎn)業(yè)基地城市更新發(fā)展服務中心形成的往來款，與經(jīng)營無直接關系。
??西安航天城投表示，“未來，如果公司其他應收款回款不理想，可能會對公司的償債能力造成不利影響?！?/p>
??而今，隨著地方化債工作的持續(xù)深入，城投公司的債務問題已成關注重點。各地城投雖向市場化、產(chǎn)業(yè)化方向發(fā)力轉(zhuǎn)型，但盈利能力的提升卻并不明顯，西安航天城投亦是如此。
??此前，公司曾新增農(nóng)產(chǎn)品及化工產(chǎn)品銷售業(yè)務板塊，該板塊從2023年開始收入占比顯著提升，但由于毛利率低下（2024年為2.7%），根本無法平衡公司業(yè)績的大幅波動。
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